Dolar amerykański (USD) w 2025 roku

Przez ostatnie miesiące widać wyraźny i systematyczny spadek wartości dolara amerykańskiego. Kursy dolara w stosunku do innych walut lecą non stop na łeb na szyję, dosłownie.

W naszym regionie świata króluje jeszcze jedna waluta – euro. Dlatego spadek wartości USD będziemy rozważać między innymi w stosunku do europejskiej waluty.

Dziś rozwiniemy także temat, który został delikatnie naznaczony w poprzednim wpisie. Mianowice opinia niektórych analityków odnośnie działań Donalda Trumpa, jakoby ten celowo robił zamieszanie celem osłabienia amerykańskiej waluty.

Pierwsza połowa obecnego roku upłynęła pod znakiem systematycznych i mocnych spadków wartości dolara wobec euro. Na początku stycznia za jedno euro płacono około 1,03 USD, ale do końca czerwca kurs wzrósł do poziomu 1,17 USD. Najniższy punkt odnotowano 13 stycznia (1,0243 USD/EUR), a najwyższy – 25 czerwca (1,1659 USD/EUR). Euro zyskało w tym czasie ponad 12%, co jest jednym z najsilniejszych ruchów na tej parze walutowej od lat.

Niżej wykres EUR/USD, na którym widać jak od początku roku kurs systematycznie wzrasta. Dla osób nie zaznajomionych z tego typu danymi – wykres prezentuje relację dwóch walut do siebie EUR i USD. Pierwsza waluta w tej parze jest silniejsza. Jeżeli widzimy wartość kursu 1,17 to oznacza, że za 1 euro należy dać 1,17 dolara.

Trend osłabienia dolara przyspieszył w marcu i kwietniu, kiedy kurs EUR/USD przebił ważne techniczne poziomy 1,10 i 1,15. Taki ruch nie był przypadkowy – wynikał z kilku głębszych zmian w otoczeniu makroekonomicznym, politycznym i rynkowym. I o tym właśnie będzie poniżej.

Główne przyczyny spadku wartości USD w 2025 roku

1. Polityka pieniężna

Główną siłą napędową spadku wartości dolara były oczekiwania rynkowe dotyczące polityki Fed. Po agresywnych podwyżkach stóp w poprzednich latach, Rezerwa Federalna w 2025 roku zaczęła sygnalizować możliwość ich obniżek – rynek zaczął wyceniać dwa cięcia do końca roku, z pierwszym w okolicach września. Taka perspektywa podcinała rentowność dolara jako waluty inwestycyjnej.

Tymczasem Europejski Bank Centralny, choć wcześniej obniżał stopy, w czerwcu zapowiedział możliwe zatrzymanie cyklu luzowania. To sprawiło, że euro stało się dla inwestorów względnie bardziej atrakcyjne, zwłaszcza w zestawieniu z „gołębią” postawą Fed.

Nie bez znaczenia była też rosnąca presja polityczna na amerykański bank centralny – prezydent Donald Trump publicznie krytykował prezesa Powella i sugerował jego wcześniejszą wymianę. Rynek odebrał to jako próbę podważenia niezależności Fed, co tylko zwiększyło niepewność i osłabiło zaufanie do dolara.
To było właśnie jedno z zamieszań, które prezydent USA wprowadzał. Teoretycznie robił to świadomie, ponieważ gospodarce USA jest „na rękę” słaby dolar z racji pozbycia się długu.

2. Dane makroekonomiczne

W USA dane zaczęły pokazywać ochłodzenie gospodarki: spowolnienie na rynku pracy, słabsze tempo wzrostu zatrudnienia, a także wyhamowująca inflacja. Wszystko to wzmacniało przekonanie, że Fed będzie miał przestrzeń do obniżania stóp.

Z kolei w Europie, mimo wcześniejszych obaw o recesję, dane zaskakiwały pozytywnie. Wzrost konsumpcji, lepsze nastroje konsumenckie i stabilna inflacja pozwoliły EBC na bardziej neutralne podejście, co umocniło euro.

3. Geopolityka i polityka handlowa

W 2025 roku to nie kryzysy globalne, ale polityka Stanów Zjednoczonych była jednym z głównych źródeł niepewności. Decyzje administracji Donalda Trumpa – takie jak nakładanie nowych ceł (np. 100% na zagraniczne filmy) – wywołały obawy przed kolejną wojną handlową. Zamiast przyciągać kapitał do „bezpiecznej przystani”, dolar zaczął być postrzegany jako aktywo ryzykowne.

Również zmienność komunikatów ze strony Białego Domu – groźby wobec Fed, niepewność co do rozmów z Chinami – powodowały, że inwestorzy woleli unikać ekspozycji na USA. Dolar przestał być „walutą zaufania” w takim stopniu jak wcześniej.

4. Finanse publiczne USA

Amerykańskie finanse publiczne pogarszają się – deficyt budżetowy przekroczył 1,1 biliona dolarów, a koszt obsługi długu wzrósł do rekordowych poziomów. Wydatki rządu federalnego rosną, a wpływy nie nadążają. Rynek zaczął więc zadawać pytania: czy USA nadal są wiarygodnym dłużnikiem? Obawy o stabilność fiskalną zaczęły odbijać się na kursie dolara.

5. De-dolaryzacja

Coraz więcej krajów ogranicza rolę dolara w międzynarodowych transakcjach. Chiny, Brazylia, Indie, a nawet Arabia Saudyjska zaczęły rozliczać część wymiany handlowej w walutach lokalnych. Spadek udziału dolara w światowych rezerwach do poziomu poniżej 58% jest dowodem, że świat szuka alternatyw, aczkolwiek powoli.

Wpływ na rynki

Inwestycje i waluty

Osłabienie dolara spowodowało odpływ kapitału z USA do Europy i rynków wschodzących. Inwestorzy zaczęli unikać dolara i szukać ekspozycji w euro, franku szwajcarskim, koronie szwedzkiej czy nawet walutach azjatyckich. Sektor surowców także na tym skorzystał.

Surowce

Słabszy dolar to wyższe ceny złota – w maju osiągnęło ono rekordowe 3300 USD za uncję. Podrożały też inne metale szlachetne i przemysłowe. Ropa naftowa nie wzrosła aż tak dynamicznie, ale osłabienie dolara ograniczyło spadki jej cen w czasie obaw o spowolnienie gospodarcze.

Handel

Dla amerykańskiego eksportu słabszy dolar to dobra wiadomość – towary stały się tańsze za granicą. Deficyt handlowy zaczął się zmniejszać. W Europie sytuacja była odwrotna – silne euro ograniczało konkurencyjność eksporterów, np. w Niemczech.

Z kolei kraje rozwijające się zyskały – koszt obsługi długu dolarowego spadł, a inwestorzy wrócili na ich rynki. Meksykańskie peso, tajwański dolar czy won południowokoreański odnotowały silne wzrosty.

Prognozy

Analitycy oczekują dalszego umiarkowanego osłabienia dolara w drugiej połowie 2025 r., zwłaszcza jeśli Fed rozpocznie cykl obniżek stóp. Euro może dojść nawet do poziomu 1,20 USD, ale EBC prawdopodobnie będzie reagować, jeśli wzrost ten będzie zbyt szybki.

Wśród ryzyk, które mogą odwrócić trend, wymienia się ewentualne zaskoczenia inflacyjne w USA, twardsze stanowisko Fed lub nagłą eskalację globalnych napięć. Jednak scenariuszem bazowym pozostaje dalsze osłabienie dolara – choć nieco wolniejsze niż w pierwszej połowie roku.

—

Jeśli potrzebujesz kupić lub sprzedać waluty zapraszamy do naszego kantoru w Bydgoszczy. Mamy aż 32 waluty w super cenach!

Kantor Cent Bydgoszcz ul. Dworcowa 39
róg ul. Dworcowej i Marcinkowskiego

Tel. 52 349 38 78

Tel. 52 551 31 94

Kom. 512 381 696

Data publikacji 27 czerwca 2025